Глава Банка России Эльвира Набиуллина в ходе Международного банковского конгресса в четверг озвучила таргет ЦБ по закупкам в международные резервы: регулятор намерен увеличить за несколько лет объем международных резервов с сегодняшних $356,5 млрд до полутриллиона, то есть на 40%. При выполнении этой цели Россия может выйти примерно на пятое место в мире по резервам, опередив Тайвань. Больше всего резервов имеет Китай (почти $4 трлн), далее следуют Япония, Саудовская Аравия и Швейцария.
Идти к этой цели Банк России намерен не спеша, закупая прежние $100-200 млн в день и прерываясь при возникновении неблагоприятных тенденций на рынке. «Мы не ставим никаких временных задач для себя. Это будет сделано совершенно плавно, растянуто во времени, в течение как минимум нескольких лет. Операции мы будем проводить в зависимости от ситуации на валютном рынке, и параметры операций могут меняться», — пояснила она позже идею ЦБ журналистам.
Новости партнеров
Объем международных резервов РФ опустился ниже $500 млрд относительно недавно — в январе 2014 года — и с тех пор к этому уровню уже не возвращался. Наибольшие траты из резервов произошли во второй половине прошлого года, когда регулятор был вынужден выходить на рынок с интервенциями для стабилизации бесконтрольно девальвировавшего рубля. В октябре продажи валюты достигли $27 млрд — а рубль все равно упал. В итоге ЦБ пришлось осознать риски «сгорания» резервов и уже в ноябре отпустить рубль в свободное плавание, потеряв таким образом управляемыми курс, но сохранив международные резервы.
Недостижимая цель
Набиуллина признает, что по всем международным правилам текущих резервов (около $360 млрд) России достаточно. «Размер резервов имеет значение. Опыт последних лет заставил нас переосмыслить представление о комфортном уровне достаточности валютных резервов. По всем международным меркам резервов у нас достаточно. Наши резервы покрывают более чем 3-месячный импорт, краткосрочный долг, 20% денежной массы», — перечислила она основные критерии оценки ЗВР.
Глава ЦБ также добавила, что индексный показатель достаточности резервов для России находится на уровне $188 млрд. «Текущий ревень резервов уже в два раза выше», — отметила Набиуллина.
По словам главы мегарегулятора, «специфика России такова, что мы должны учитывать и покрытие спроса, связанного с ограничением доступа на рынки на более длительные сроки, чем это предполагают стандартных подходы к достаточности резервов».
Таким образом, ЦБ РФ намерен в ближайшие годы продолжать обеспечивать российские компании и банки валютной ликвидностью, поскольку сделать это самостоятельно из-за санкций они не могут. ЦБ остается единственным источником валютного рефинансирования наряду с депозитной активностью населения, которое стало чаще открывать вклады в долларах и обеспечивать таким образом валютное фондирование банковской системе.
Главный экономист БКС Владимир Тихомиров считает, что таргет ЦБ в $500 млрд как раз ориентирован на долговую устойчивость. «Этот расчет основан на том, чтобы уровень резервов смог полностью покрыть долговые обязательства РФ, как государственный, так и частный долг», — уверен он.
Новости партнеров
Экономист отмечает, что сейчас общий внешний долг РФ составляет около $600 млрд, и «есть основания полагать, что к концу года он снизится к уровню около $500 млрд».
При этом экономисты скептически оценивают возможность выполнения этой задачи. «После падения резервов в 2008 году нам потребовалось четыре года, чтобы восстановить уровень резервов. Так, что если произойдет схожий сценарий, то этот уровень может быть достигнут в течение четырех-шести лет», — говорит Тихомиров.
Главный экономист по России и СНГ «Ренессанс Капитал» Олег Кузьмин, в свою очередь, считает, что цель докупить резервы до $500 млрд «в ближайшие несколько лет недостижима без цены на нефть на уровне $100 за баррель и отмены санкций».
В то же время наряду с валютой ЦБ активно закупает монетарное золото. В прошлом году Банк России купил более 150 тонн, что является рекордом за 50 лет.
Больше оптимизма
Всего через 10 дней — 15 июня — ЦБ РФ представит долгожданный обновленный макроэкономический прогноз, который не менялся с марта. При этом Минэкономразвития и особенно Минфин уже значительно улучшили свои оценки будущего экономики. Называть конкретные параметры, которые ЦБ будет пересматривать, Набиуллина не стала, ограничившись комментарием о том, что «мы скорее всего прогноз улучшим по сравнению с предыдущим».
Пока Банк России сохраняет самые пессимистичные в экономическом блоке оценки инфляции (12-14% по году), падения ВВП (3,5-4%) и оттока капитала ($110 млрд).
При этом прогноз ЦБ скорее всего сохранит консервативный настрой: в ходе конгресса Набиуллина дала понять, что считает апрельские данные по промпроизводству «малоутешительными» и не думает, что «все кризисные явления миновали». О сохранении консервативного подхода к прогнозам ранее в Астане заявляла ТАСС и первый зампред ЦБ Ксения Юдаева, отвечающая за макропрогнозы.
Новости партнеров
Несколько новшеств глава Центробанка анонсировала и для банкиров: заверила их и вкладчиков в сохранении страхования депозитов в полном объеме, пообещала продолжить режим выявления проблем в банках на ранней стадии и напомнила о том, что антикризисные меры в регулировании до конца года прекратятся. Несмотря на это, по словам главы ЦБ, регулятор ожидает, что банки не только выполнят нормативы по капиталу, но и завершает год с прибылью около 100 млрд рублей. Сложная экономическая ситуация — не повод смягчать для банков надзор и откладывать введение базельских требований, подчеркнула глава ЦБ.
В целом Набиуллина считает, что банковский сектор с вызовами успешно справляется, а политика Банка России по «расчистке накопившихся завалов» была успешной. «Мы приложим дополнительные усилия к тому, чтобы слово «банк», «банкир» вызывали только положительные эмоции», — отметила глава ЦБ.
Алина Евстигнеева, Никита Жарков
